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5.1 Beschreibung
Fondsgesellschaften überlassen den Kommunen die Objekte zur Nutzung im Rahmen eines Leasing- oder Mietvertrages. )
5.2 Fondsgesellschaften
Während sich Leasing-Gesellschaften wesentlich fremdfinanzieren, bringen Immobilienfonds große Teile (40-60%) als Eigenkapital auf. )
Kommunale Fonds werden i.d.R. als geschlossene Immobilenfonds in Form einer KG, gegründet. Komplementär könnte wegen der möglicherweise nöti¬gen Kontrolle die Gemeinde sein, die sich wegen der nötigen Haftungsbe¬schränkung über eine GmbH beteiligt. ) Die Fonds sind an bestimmte (ein oder mehrere) Objekte gebunden und werden nach Erreichen des festgelegten Eigenkapitals geschlossen (siehe Abb. 5). In Abhängigkeit von der Anleger¬struktur unterscheidet man Publikumfonds mit vielen (>100) privaten Anle¬gern, sowie institutionelle Fonds mit wenigen Eigenkapitalgeber. ) Die Kommanditistenstellung wird oft von einem Treu¬händer eingenommen, der die Anteilseigner vertritt und sie in einem Register führt. ) Der Treuhänder ist als Kommanditist im Handelsregister eingetragen und handelt im Rahmen eines Geschäftsbesorgungsvertrags für die Anleger. ) Die Anteilseigner erwerben keine Wertpapiere, sondern Miteigentum am Objekt. Die Gesell¬schaft ist selber nicht einkom¬menssteuerpflichtig, die Erträge fallen somit bei den Gesellschaftern als Ein¬künfte aus Vermietung und Verpachtung an, sofern sie ihre Anteile im Privat¬vermögen halten. )
5.3 Zahlungsstruktur der Fondsfinanzierung
Die Mietberechnung einer Fondsfinanzierung auf Basis der Vertragsform D in Tab. 6 gestaltet sich wie folgt: Die Vermietung und Verpachtung ist umsatz¬steuerfrei, es wird davon ausgegangen, daß nicht für die Besteuerung optiert wird. Ein Vorsteuerabzug findet nicht statt. )
Mietzahlung = AD * 0,077 a) + EK * 0,047 + MA
Mietzahlung = 11 500 000 * 0,077 + 11 500 000 * 0,047 + 120 000
= 1 546 000 DM
Restwert = RK + EK * 1,30 = 6 937 115 + 11 500 000 * 1,30
Restwert = 21 887 115 DM
a) 6.7 % Zins sowie 1 % Tilgung siehe Tab. 6
Der Gegenwartswert (zu 6.5 % diskontiert) der Zahlungen (inkl. Restwert) beträgt 22 992 685 DM. Die Zahlungsverläufe der Leasingfinanzierungen im Vergleich zu alternativen Kreditformen sind in Abb. 3 dargestellt.
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